К хорошему быстро привыкаешь, но долго отвыкать. Так и жители России за прошедшие несколько десятилетий, привыкшие к гиперинфляции, а вместе с ней и высокой доходности, например, по банковским вкладам, тяжело переживают общее снижение ставок в экономике. Многим казалось, что доходность по вкладам, акциям и облигациям не связана никак со ставкой рефинансирования, учетной ставкой и темпами инфляции. А теперь становится очень трудно наблюдать, как, бывшие еще несколько лет назад ставки по депозитам на уровне 12-15%, превращаются в «жалкие» 5-8%.
А раз где-то есть спрос на повышенную доходность, то рано или поздно появляется предложение соответствующих услуг. Так произошло и со структурными продуктами.
Структурный (или структурированный) финансовый продукт — это специальный инструмент (точнее, портфель инструментов), который обладает одновременно свойствами как финансовых инструментов с условно-гарантированной доходностью, так и высокорисковых, но высокодоходных инструментов. Основной смысл таких продуктов — возможность получить доходность выше доходности депозита (за счет наличия в портфеле рискованных инструментов), но при этом с ограничением уровня риска.
Общая схема формирования и работы такого продукта примерно следующая.
- Общая сумма инвестирования делится на две составляющие: инвестиции с фиксированной доходностью и инструменты с негарантированной доходностью. Часто в роли инструментов с фиксированной доходностью выступает банковский депозит или облигации. Инструменты с негарантированной доходностью могут быть выбраны совершенно различные: от акций и паев ПИФов до различных производных финансовых инструментов и т.д.
- Продукты с фиксированной доходностью гарантируют возвратность инвестированной суммы, а высокорисковые инструменты позволяют получить дополнительный доход.
Приведу пример.
Предположим, общая сумма инвестиций — 1 млн. руб., срок инвестирования — 1 год. Часть этой суммы, 909 тысяч рублей, инвестируется в банковский вклад под 10% годовых. Это значит, что эти 909 тысяч рублей через год превратятся снова в 1 млн. рублей (909 х 1,1 = 1000). Таким образом, вне зависимости от результатов инвестирования оставшихся 91 тысячи рублей, инвестор через год вернет первоначально вложенную сумму — именно так ограничивается степень инвестиционного риска.
Общая доходность зависит от результатов инвестирования второй части вложенного капитала — 91 тысячи рублей. Допустим, доходность этой части составит 20% годовых. Тогда общий результат инвестирования составит:
909 х 1,1 + 91 х 1,2 = 1 109,1 тыс. руб.
Соответственно, общая доходность составит 10,91% годовых вместо 10% по банковскому вкладу.
Как видно, внутри одного года доходность не сильно увеличилась, поэтому часто срок инвестирования для структурного продукта превышает 1 год — часто он составляет 3-5 лет. Это позволяет увеличить сумму, инвестированную в высокодоходные инструменты (так как за 3 года депозит сможет принести больший доход, то изначально можно на вклад выделить вместо 909 тысяч рублей только 770 тысяч — и через 3 года они превратятся в 1 млн. рублей).
Конкретика по условиям может различаться в зависимости от предложений финансовой компании. Например, есть варианты структурных продуктов, гарантирующих неполный возврат инвестиций (т.е. в предыдущем примере, если в банковский вклад инвестировать не 909 тысяч рублей, а, например, только 500 тысяч, а остальное инвестировать в более доходные инструменты) — в этом случае повышается риск, но вместе с ним и потенциальная доходность портфеля инвестиций.
Также иногда финансовые компании по условиям взаимодействия в рамках структурного продукта могут забирать себе часть дохода от части инвестиций с негарантированной доходностью (это можно воспринимать как дополнительную плату за управление портфелем).
В случае, если в структурном продукте присутствует банковский депозит, следует обратить внимание на тот, от чьего имени он открывается: если от лица инвестиционной компании, а не самого клиента, то эти средства не буду застрахованы в АСВ, что повышает риск инвестора.
В основном, такие струтктурные продукты доступны в сегменте услуг private banking, т.е. для VIP-клиентов банков и финансовых организаций, которыми обычно становятся, начиная от определенной суммы инвестиций (часто от 0,5-1 млн. рублей). Но относительно недавно стали активно распространятся «комплексные банковские предложения», очень близкие по смыслу к структурированным продуктам. Помните материал про банковские вклады? Там отмечались отдельные категории вкладов-спецпредложений, актуальных только при оформлении другого финансового продукта компании, например — инвестиционного/накопительного страхования жизни.
Суть в том, что одновременно оформляются два продукта: банковский вклад и полис страхования жизни. Вклад обеспечивает стабильную доходность, иногда с ежемесячной выплатой процентов, а полис страхования жизни обеспечивает потенциальную дополнительную доходность.
В целом, это неплохой инструмент для начинающих инвесторов, который позволяет одновременно получить потенциально большую доходность, чем предлагают банки по депозитам, но при этом довольно серьезно ограничить степень риска.